【风电】

本周各类原材料价格整体环比小幅下降。铜材价格本周降幅较明显，成交价为64,710元/吨，环比下降2,020元/吨。

截至目前，2023年5月全国风机公开招标容量0.28GW，均为陆风招标；2023年5月全国风机公开定标容量4.48GW，均为陆风定标。

(资料图片仅供参考)

2023年1-4月全国风机公开招标容量32.3GW（同比-14.6%），其中陆上风电招标29.5GW（同比-2.2%），海上风电招标2.9GW（同比-62.7%）。

本周风电板块整体呈现上涨走势，涨幅前三分别为塔筒（+9.6%）、海缆（+3.6%）和整机（+3.5%）。个股方面，本周涨幅前三分别为大金重工（+18.8%）、东方电缆（+12.5%）和泰胜风能（+9.5%）。

风电零部件、零配件企业一季度业绩表现亮眼，海风开发资源持续释放，强现实下市场情绪与关注度显著好转。

【电网】

本周各类原材料价格环比小幅下降。线缆级EVA价格本周降幅较明显，成交价为14,100元/吨，环比下降1,200元/吨。

2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元，同比+2.0%；全国电源工程投资完成额为7208亿元，同比+22.8%。2023年3月全国电源工程投资完成额588亿元，同比+71.4%；2023年3月全国电网工程投资完成额349亿元，同比+13.3%，电网投资出现复苏。

2023年以来全国煤电新增核准26.65GW，其中4月核准容量5.36GW，5月暂无新增核准。2023年以来煤电项目开工23.12GW，其中4月开工容量7.05GW，5月新增开工2.00GW，煤电项目建设显著复苏。

本周电网板块股价整体呈现上涨走势，涨幅前三分别为电工仪器仪表（+4.3%）、线缆部件（+4.2%）和电网自动化设备（+1.2%）。

个股方面，本周涨幅前三分别为万马股份（+12.9%）、炬华科技（+9.3%）和国电南瑞（+3.4%）。

【投资建议】

风电：3月以来黑色类原材料价格振荡下行，产业链盈利能力较2022年显著修复，逐季度存在持续上升可能；1-2月三北地区由于冻土原因交付较少，3月排产环比显著提升，预计5月下旬迎来交付拐点。近期海上风电规划、招标、建设快速推进，建议关注2023年海陆景气共振带来的板块性机会。海上风电导管架供给较为紧张，盈利能力较强，相关企业有望充分受益；欧洲海风竞配、招标迎来拐点，中国风电龙头有望充分受益。随着当期业绩和发展预期的双重向好，市场情绪已触底反弹，强烈建议关注布局机会。建议关注四大方向：

1）导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头；2）大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头；3）漂浮式海上风电锚链系统和动态海缆行业龙头；4）出口迎来拐点、海上风电实现突破的优质整机企业。

电网：2023年国家电网投资有望超过5200亿元，创历史新高，2022年特高压开工进度不达预期，2023年有望迎来集中放量；2022年特高压仅开工4条，2023年特高压开工条数有望达到8条。今年以来已开工2条特高压线路，电网建设对于设备销售的拉动趋势逐渐明朗，电网产业链企业一季度业绩表现亮眼，建议关注行业确定性放量带来的板块性机会。电源与电网投资持续错配，电网投资需求日益强化，市场预期边际上行。此外，变压器、低压电器等通用电力设备企业在风电、光伏和储能等行业需求的带动下有望拥抱新的成长周期。

【风险提示】

原材料价格大幅上涨，风电下游建设节奏不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。

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